VAIQ RedaktionDAX erklimmt Fünf-Wochen-Hoch: Was die EZB heute Nachmittag ändern könnte
Der deutsche Leitindex steigt den dritten Handelstag in Folge, getragen von der Zinspause der US-Notenbank und spürbar gesunkenen Kapitalmarktzinsen. Am Nachmittag folgt der nächste Test für die Rally: die Zinsentscheidung der EZB.
- DAX steigt den dritten Tag in Folge auf rund 25.765 Punkte, höchster Stand seit fünf Wochen
- Fed hielt den Leitzins am 28.10. bei 3,75 bis 4,00 Prozent stabil, Entscheid fiel 10:2
- Lisa Cook und Beth Hammack votierten für eine weitere Zinsanhebung, Blick richtet sich nun auf Dezember
- Kapitalmarktzinsen sind zuletzt spürbar gesunken, das entlastet besonders zinssensible Branchen
- EZB entscheidet heute um 14:15/14:45 Uhr, Einlagensatz wird bei 2,5 Prozent erwartet
Drei Handelstage in Folge nach oben, und der DAX steht so hoch wie seit fünf Wochen nicht mehr. Die vorbörsliche Indikation lag am Mittwochmorgen bei rund 25.765 Punkten. Bemerkenswert daran ist weniger die Höhe selbst als der Zeitpunkt: Die Rally fällt genau in die Woche, in der auf beiden Seiten des Atlantiks über die künftige Geldpolitik entschieden wird, und am Nachmittag steht der nächste wichtige Termin an.
Den Auftakt der Erleichterung lieferte die US-Notenbank. Die Fed beließ ihren Leitzins am Mittwoch bei 3,75 bis 4,00 Prozent, wie von den meisten Marktteilnehmern erwartet. Der Entscheid fiel allerdings nicht einstimmig: Mit Lisa D. Cook und Beth M. Hammack sprachen sich zwei Mitglieder des Offenmarktausschusses, des geldpolitischen Gremiums der Fed, für eine weitere Zinsanhebung um 0,25 Prozentpunkte aus. Dieser Dissens zeigt, dass die Diskussion über den nächsten Schritt im Dezember keineswegs abgeschlossen ist, sorgte an den Börsen aber zunächst für Aufatmen, weil die Mehrheit der Notenbanker offenbar keinen dringenden Handlungsbedarf mehr sieht.
Warum profitiert der DAX besonders von sinkenden Zinsen?
Mit der Fed-Entscheidung sind zugleich die Kapitalmarktzinsen spürbar gesunken, und das kommt dem DAX in besonderem Maße zugute. Der deutsche Leitindex enthält überdurchschnittlich viele Industrie- und Zykliker-Werte, die stark von Fremdkapital abhängen und entsprechend sensibel auf fallende Zinsen reagieren. Sinkende Finanzierungskosten verbessern die Gewinnaussichten genau jener Unternehmen, die zuletzt unter hohen Zinsen und schwacher Nachfrage gelitten hatten.
Was steht heute Nachmittag auf dem Spiel?
Um 14:15 Uhr verkündet die Europäische Zentralbank ihre eigene Zinsentscheidung, die Pressekonferenz folgt um 14:45 Uhr. Volkswirte rechnen mehrheitlich damit, dass die EZB trotz weiterhin hoher Inflation die Zinsen unangetastet lässt und den Einlagensatz, den Zins für bei der EZB geparkte Bankguthaben, bei 2,5 Prozent belässt. Bestätigt sich diese Erwartung, dürfte das den positiven Trend der vergangenen Tage zunächst festigen, denn eine ausbleibende Zinsanhebung würde die Linie der Fed spiegeln und die Hoffnung auf anhaltend günstige Finanzierungsbedingungen in Europa stützen. Überraschungen in Ton oder Ausblick der EZB-Präsidentin könnten die Reaktion am Nachmittag allerdings ebenso schnell drehen, wie sie den DAX zuletzt beflügelt haben.