VAIQ RedaktionFed startet zweitägige Zinssitzung: Warum Wall Street trotz Unsicherheit Rekorde feiert
Die US-Notenbank beginnt ihre Oktober-Sitzung, deren Ergebnis erst am Mittwoch verkündet wird, trotzdem ignorieren die Börsen die Unsicherheit weitgehend. Der Schlüssel liegt in den Wahrscheinlichkeiten, die der Markt für die kommenden Monate bereits eingepreist hat.
- Fed startet am 27.10. ihre zweitägige FOMC-Sitzung, Entscheidung folgt am 28.10. um 19 Uhr MEZ
- Markt preist nur 11 Prozent Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung diese Woche ein
- Für Dezember sehen Händler dagegen eine 82-Prozent-Wahrscheinlichkeit für einen weiteren Zinsschritt
- S&P 500 markierte dennoch am Vortag ein untertägiges Rekordhoch
- Starker Dollar belastet parallel Rohstoffpreise wie Gold und Silber
Eigentlich müsste eine Notenbanksitzung mit offenem Ausgang für Nervosität an den Börsen sorgen, stattdessen kletterte der S&P 500 am Vortag der Sitzung auf ein neues untertägiges Rekordhoch. Die Erklärung liegt nicht in der Sitzung selbst, sondern in dem, was die Märkte für die Zeit danach bereits eingepreist haben.
Die Fed startete am Dienstag ihre zweitägige Sitzung, die Entscheidung wird am Mittwoch um 19 Uhr MEZ verkündet. Händler rechnen laut aktuellen Markterwartungen nur mit einer Wahrscheinlichkeit von 11 Prozent für eine Zinserhöhung in dieser Woche, für den Dezember-Termin dagegen mit 82 Prozent für einen weiteren geldpolitischen Schritt. Diese Wahrscheinlichkeiten leiten sich aus Zinsfutures ab, also Terminkontrakten, in denen Investoren auf den künftigen Leitzinspfad der Notenbank setzen.
Warum ignoriert die Wall Street die Unsicherheit?
Weil die eigentliche Spannung nicht in der Entscheidung dieser Woche liegt, sondern in den Signalen, die Fed-Chef und Kollegen zur weiteren Richtung geben. Solange der Markt überzeugt ist, dass die Notenbank im Dezember nachlegt, lässt sich die aktuelle Sitzung als Formalität behandeln. Diese Erwartungshaltung erklärt, warum Technologiewerte und der breite Markt weiter Rekorde markieren, obwohl die geldpolitische Unsicherheit formal noch nicht aufgelöst ist. Bewegen sich die eingepreisten Wahrscheinlichkeiten kaum, bleibt auch die Reaktion der Aktienmärkte verhalten, selbst wenn die endgültige Entscheidung noch aussteht.
Welche Nebenwirkungen die Zinssitzung schon jetzt hat
Ein Effekt zeigt sich bereits deutlich abseits der Aktienmärkte: Der Dollar legte im Vorfeld der Entscheidung zu, was Rohstoffe wie Gold und Silber unter Druck setzt, die am Dienstagmorgen nachgaben. Für Aktienanleger bleibt die entscheidende Frage, ob die Fed am Mittwoch tatsächlich die Tür für Dezember offen hält oder ob hawkishere, also restriktivere Töne die bisherige Zuversicht noch kurzfristig ins Wanken bringen könnten.