Bitcoin fällt unter 74.000 Dollar: Warum die Kryptomärkte der Aktienrally nicht folgen

Während Aktienindizes wie der DAX am Donnerstag neue Rekorde feiern, bewegt sich Bitcoin in die entgegengesetzte Richtung. Am Mittwoch fiel der Kurs unter die Marke von 74.000 US-Dollar und damit auf den niedrigsten Stand seit August. Die sonst oft beobachtete Gleichlauf-Bewegung zwischen Risikoanlagen bricht damit sichtbar auseinander: Aktien feiern Rekorde, Krypto bleibt im Abwärtssog. Beide Anlageklassen galten in den vergangenen Jahren meist als eng korreliert, in Phasen von Risikoaversion fielen sie gemeinsam, in Boomphasen stiegen sie parallel.

Ein konkreter Hinweis auf die Ursache liefern die Mittelflüsse der US-Spot-Bitcoin-ETFs. Am 10. November verzeichneten sie rund 95 Millionen Dollar an Netto-Abflüssen, bereits den vierten Handelstag in Folge mit Kapitalabzug. Institutionelle Anleger, die in den vergangenen Jahren über diese Produkte verstärkt in Bitcoin investiert hatten, ziehen sich damit schrittweise zurück. Marktbeobachter werten die anhaltenden Abflüsse als Signal, dass institutionelle Investoren ihr Engagement kurzfristig reduzieren, auch wenn ein langfristiger Rückzug damit nicht zwangsläufig verbunden sein muss.

Warum trennen sich Aktien und Krypto gerade jetzt?

Ein Grund liegt in der Reaktion auf die US-Inflationsdaten: Die gestiegene Wahrscheinlichkeit einer Fed-Zinserhöhung im Dezember verteuert die Finanzierungskosten spekulativer Positionen und trifft laut Marktbeobachtern besonders zinssensitive, risikoreiche Anlageklassen wie Kryptowährungen. Aktien mit konkreten Gewinnausweisen wie Siemens können diesen Gegenwind leichter kompensieren als ein Vermögenswert ohne Cashflows, weil Unternehmensgewinne einen zusätzlichen Puffer gegen steigende Zinsen bieten, den Bitcoin naturgemäß nicht hat.

Belastet auch die Regulierungs-Hängepartie?

Hinzu kommt politische Unsicherheit: Der sogenannte CLARITY Act, der klare Regeln für den US-Kryptomarkt schaffen sollte, steckt nach dem demokratischen Wahlsieg fest. Laut Branchenbeobachtern droht dem Gesetzesvorhaben dadurch ein Reset bis Januar 2027. Ex-CFTC-Chef Giancarlo zeigt sich zwar gelassen und verweist darauf, dass SEC und CFTC bereits über ausreichend Regulierungsbefugnisse verfügten, doch die fehlende gesetzliche Klarheit dürfte nach Einschätzung von Marktteilnehmern zumindest kurzfristig zur Zurückhaltung institutioneller Anleger beitragen und größere Zuflüsse in den Kryptomarkt vorerst bremsen.