Luke MichelsGold und Öl im Krisenparadox: Wenn sichere Häfen nicht wie erwartet reagieren
Eigentlich müsste Gold in einer Kriegssituation steigen, stattdessen fiel der Preis zwischenzeitlich auf ein Wochentief. Auch beim Ölpreis zeigt sich ein widersprüchliches Bild: Nach einem Sprung über 79 Dollar sackte Brent innerhalb eines Tages um vier Prozent ab. Ein Blick darauf, was die beiden klassischen Krisenbarometer gerade wirklich bewegt.
- Gold fiel am Mittwoch auf rund 4.030 US-Dollar, den tiefsten Stand seit dem 2. Juli
- Am Donnerstagabend Erholung auf etwa 4.121 US-Dollar
- Brent-Öl sprang zeitweise über 79 US-Dollar, fiel dann deutlich auf 76,28 Dollar
- Auslöser der Gold-Schwäche: Trumps Erklärung, das Iran-Abkommen sei beendet
- Ölpreisrückgang trotz neuer US-Angriffe deutet auf Zweifel an einer Eskalation der Lieferrisiken hin
Wer glaubt, Krieg treibe automatisch den Goldpreis nach oben, wurde diese Woche eines Besseren belehrt. Am Mittwoch fiel der Preis für eine Feinunze auf rund 4.030 US-Dollar, den tiefsten Stand seit dem 2. Juli, ausgerechnet in dem Moment, als Donald Trump erklärte, das Iran-Abkommen sei beendet. Erst am Donnerstagabend drehte der Preis wieder nach oben und erholte sich auf etwa 4.121 US-Dollar.
Auch beim Ölpreis zeigte sich ein Gegensatz zur klassischen Krisenlogik: Brent war zunächst auf über 79 US-Dollar je Barrel gesprungen, fiel dann aber am Donnerstag deutlich auf 76,28 Dollar. Zwei klassische Krisenbarometer, zwei Bewegungen, die auf den ersten Blick keinen Sinn ergeben.
Warum fiel Gold ausgerechnet bei der Eskalation?
Die Erklärung liegt im Timing: Vor Trumps Ankündigung hatten viele Marktteilnehmer bereits auf eine Deeskalation gesetzt und entsprechend Gold-Positionen abgebaut, die zuvor als Absicherung gegen den Konflikt aufgebaut worden waren. Als Trump die Waffenruhe dann für hinfällig erklärte und die USA mit Luftangriffen auf mehrere iranische Ziele reagierten, kehrte die Nachfrage nach dem sicheren Hafen zurück, was die Erholung am Donnerstagabend erklärt. Gold reagiert damit weniger auf die Schlagzeile selbst als auf die Verschiebung der Wahrscheinlichkeiten zwischen Eskalation und Entspannung.
Was steckt hinter dem Ölpreisrückgang?
Beim Öl dürfte ein anderer Mechanismus greifen: Der deutliche Rückgang erfolgte, obwohl die Angriffe tatsächlich stattfanden. Das deutet darauf hin, dass Marktteilnehmer die Attacken nicht als direkte Bedrohung für die Öllieferwege oder Förderanlagen in der Region einstuften. Die vorherige Spitze über 79 Dollar hatte demnach eine Risikoprämie für eine mögliche Eskalation eingepreist, die sich mit dem Ausbleiben konkreter Lieferausfälle wieder abbaute. Marktbeobachter halten die Lage dennoch für fragil, da eine echte Zuspitzung des Konflikts beide Preise erneut deutlich bewegen könnte.